北京时间周四(6月17日)凌晨2点，美联储公布FOMC货币政策会议决议，并发布了最新季度经济、通胀和失业率预测，以及美联储官员对未来加息时间预期的“点阵图”。

　　美联储公布，联储货币政策委员会FOMC的委员一致同意，将联邦基金利率的目标水平保持在0-0.25%不变，符合市场预期。同时，美联储上调两大管理利率，将联邦基金利率区间的上限——超额准备金利率(IOER)从0.10%上调至0.15%，将联邦基金利率区间的下限隔夜逆回购利率(ON RRP)从零上调至0.05%。

　　本次声明继续重申去年9月公布的利率前瞻指引，并称：“FOMC委员会的目标将是，在一段时间内实现通胀适度高于2%，以便让一段时间内的平均通胀达到2%，并且长期通胀预期仍很好地锚定在2%”。和前八次会后声明一样，美联储继续承诺，将为了支持美国经济而运用联储“所有范围”的政策工具。

　　七成以上美联储官员预计2023年加息

　　点阵图显示，和今年3月上次发布的点阵图一样，所有美联储官员均预计今年利率保持不变，在2023年之后的更长时间内，多数联储官员预计利率会升至2.5%，高于联储长期目标2%。不同于上次点阵图的是：在18名发布预期的官员中，本次有7人预计2022年将加息，比上次这样预期的人数多3人，人数占比将近40%；有13人预计2023年会加息，人数占比超过72%，比上次预期2023年加息者多6人；在预计2023年加息的这13人中，有11人预计届时利率将超过0.5%，人数占比超过61%，比上次这样预期者多5人，预计届时利率超过1%的有5人，比上次这样预期者多3人，人数占比将近30%。

　　这意味着，本次有七成以上的美联储官员预计，联储会在2023年内加息，若一次加息25个基点，那么，本次有六成以上的多数官员都预计，到2023年末，美联储将在当前基础上至少两次加息。

　　美联储上调经济增长和通胀预期

　　美联储官员上调了今年和2023年、即后年的GDP增长预期，下调了明年的失业率预期，上调了今、明、后三年的个人消费支出价格指数(PCE)通胀率预期，并上调了今明两年的核心PCE通胀预期。

　　联储官员还将后年的政策利率联邦基金利率预期水平明显上调。联储官员将今年PCE通胀预期上调至3%以上，核心PCE通胀预期也达到了3%，但明后年的这两类通胀预期都只是略高于2%这一联储长期平均目标水平。

　　美联储官员预计的中位值为：

　　2021年和2023年GDP分别预计增长7.0%和2.4%，分别较今年3月公布的上次预期增速上调0.5和0.2个百分点，2022年的GDP预期增速仍为上次的2.2%。

　　2021年和2023年失业率预期持平上次预期，分别为4.5%和3.5%，2022年失业率预期3.8%，较上次预期下调0.1个百分点。

　　2021年、2022年和2023年PCE通胀预期分别为3.4%、2.1%和2.2%，较上次预期分别上调1.0、0.1和0.1个百分点。

　　2021年和2022年核心PCE通胀预期分别为3.0%和2.1%，较上次预期分别上调0.8和0.1个百分点，2023年核心PCE预期仍为2.1%。

　　2021年和2022年联邦基金利率仍预期均为0.1%，2023年预期为0.6%，较上次预期调升0.5个百分点。

　　保持当前购债规模未提缩减QE

　　美联储宣布，保持当前每月1200亿美元的债券购买规模不变，也和市场预期一致。本次联储的QE购债指引和前四次会议一样，均表示：“将增加所持的美国债券，至少每月购买800亿美元美国国债和400亿美元机构住房抵押贷款支持证券(MBS)，直到对实现(货币政策)委员会的充分就业和价格稳定目标取得实质性的进一步进展为止。”

　　本次会后声明中，美联储并未给出任何调整QE购债的信号，也没有任何联储将开始讨论缩减QE购债的暗示。声明称，美联储力求在较长时期内实现充分就业和通胀率达到2%。

　　4月的FOMC会议纪要显示，一些与会官员指出，如果经济继续取得增长，开始讨论调整购债步伐可能是合适的。这是美联储自新冠疫情爆发以来首次在会议纪要中公开提到可能该讨论缩减QE。

　　美联储还宣布，将其与九家央行的临时美元流动性互换安排延长至2021年12月31日。该工具旨在确保美元在全球范围内稳定供应、并使美国国债市场平稳运行。该工具最初于去年3月临时设立，目的是缓解新冠肺炎冲击造成的全球美元融资市场压力，并减轻此类压力对国内外家庭和企业信贷供应的影响。工具最初设定运行“至少六个月”，美联储分别于去年7月和12月两次将到期日延长。

　　本次临时掉期额度的延长适用于此前宣布的全部9家央行，包括向澳大利亚、巴西、韩国、墨西哥、新加坡和瑞典各提供不超过600亿美元的互换安排，向丹麦、挪威和新西兰各提供300亿美元的流动性。

　　鲍威尔：缩减QE没有具体时间表加息还很遥远

　　FOMC货币政策决议公布后美联储主席鲍威尔召开记者会。鲍威尔再一次重申导致当前通胀上行的因素是暂时的，并称缩减QE没有具体时间表。鲍威尔力图淡化市场上可能存在的“加息恐慌”，强调加息还在“很遥远的未来”，6月份FOMC会议未曾讨论在特定年份加息是否适宜。

　　美联储FOMC会议声明并未提到缩减购债(taper)，鲍威尔在解释这一市场最关心的话题时承认，本次会上官员们讨论了与资产购买相关的通胀和就业目标取得的进展，未来几个月会继续这样做。但美联储仍在监测经济数据，尚未就资产购买计划作出任何决定，鲍威尔称，会上只能算是“谈论了讨论taper”(talking about talking about bond tapering)，即并非正式的taper讨论。

　　鲍威尔称，美联储将竭尽所能地避免减码QE引发剧烈市场反应，随着更多的数据披露，美联储可能会围绕减码QE的时间点表态更多，而且在宣布政策行动决定之前，FOMC将提前通知外界。并表示，达到缩减QE标准还有很长的路要走，但与会官员们预计上述进展会持续。在接下来的会议中，FOMC委员会将继续评估经济在实现美联储双重目标方面的进展。从下次FOMC会议开始，美联储将针对‘实质性进展’做出判断，并在宣布taper决定之前提前通知，时间取决于复苏进展。

　　鲍威尔还表示，经济显然取得了进展，不过达到缩减QE的门槛还需要看到更显著进步，在此之前，美联储将继续购债，直至朝着通胀和就业目标取得了实质性进展。“只要有需要，美联储就会支持经济”。

　　鲍威尔承认“通胀最终可能比美联储预期得更高、更持久”，而当通胀腾飞时，政策将处于高度宽松状态。其称，通胀已经在春季反弹并“显著”上扬，预计将继续高位运行，物价将面临上行压力。经济重新开放令需求的变化可能大而迅速，瓶颈、招聘困难和其他限制因素可能会继续影响到供应面的调整速度，进而传导至通胀。但这恰好符合美联储让通胀“在一段时期内”高于2%的目标。他重申通胀只是暂时性的，从木材价格回落便略见一斑，“预计我们当前所看到的高水平通胀将会消退”。由于时间点和短期物价上涨的影响都存在许多不确定性，他并不认为物价上涨将传导至通胀预期。

　　同时强调，就通胀问题而言，长期预期具有重要意义，而通胀预期已经转而下滑，并且“受到很好地锚定”、堪称“形势不错”。鲍威尔表示，FOMC可以考虑通胀上行风险，目前的基本假设是，当前通胀受重新开放的驱动，美联储经济预期概要(SEP)可能体现出通胀预期(方面的)风险。在重新开放对于物价的影响方面，美联储并没有确定性。那些全球性因素对通胀的影响仍然存在。如果通胀持续高位运行，美联储准备动用工具，但这并非美联储的基本场景假设。

　　鲍威尔力图淡化市场上可能存在的“加息恐慌”，称“加息尚在遥远的未来”，6月FOMC会议未曾讨论在特定年份加息是否适宜。鲍威尔表示，投资者应对点阵图的预测持高度怀疑态度，不要照单全收，因为点阵图对未来利率走势的预测并不是很好，这是由于它的不确定性非常高。关于加息的讨论非常为时过早，目前的情况远非央行加息时所需的经济状况，例如，美国距离就业最大化还很遥远。必须对美联储理解(经济)数据的能力保持谦逊。需要看到更多数据，需要略微保持耐心。

　　鲍威尔像往常一样赞扬相关措施将确保货币政策对经济的支持作用，众多经济指标继续走强，商业投资稳健地增长，但前景仍然面临诸多风险。美国尚未摆脱新冠疫情。如果现在就宣布防疫取得胜利，那将是操之过急的。美国在接种疫苗方面还有很长的路要走，预计FOMC将继续在决议声明中提及疫情。

（文章来源：新华财经）