今天来看看油脂。近几日，涨势正猛的油脂遇到一股阻力，开始震荡回调，这股阻力因何产生，油脂后市何去何从？

　　有智咖认为油脂的紧张是全球性的，胆子大的，如果这一波技术性调下来，应该在节前大胆买入。还有有智咖认为油脂整个市场都在密切关注美国生柴政策方面的进一步明确，国内豆油压榨也在提升，而棕榈油的增产情况也随时可能发生变化，这使得行情必然呈现出极高的波动率。

　　具体如何分析，请随智咖们看看。

　　 智咖朱奇：

　　油脂整个市场都在密切关注美国生柴政策方面的进一步明确。在当前对美国生柴预期强烈，同时棕榈油4月增产力度不大的情况下，油脂市场强势，参与者心态也从畏高中逐步转变为继续看多，对价格的心理基准发生一些变化。但需要明确的是，目前的行情强烈依赖于美豆油的生柴政策，我们仍然不要忽视了南美豆油供给已经在开足马力的提升，国内豆油压榨也在提升。而棕榈油的增产情况也随时可能发生变化。这使得行情必然呈现出极高的波动率，目前这个阶段风险相当大。

　　油脂间价差方面，与国外豆油强于棕榈油的明确格局不同，国内豆油在抛储和压榨提升的预期下整体要弱于持续去库存的棕榈油，其逻辑昨天有提到，但这个逻辑也不太稳定。从当前看因为劳动力不足的问题制约了马来的增产，国内棕榈油进口利润始终不太好，导致国内棕榈油持续去库存。但棕榈油毕竟在增产之中，还是要时时刻刻关注棕榈油的增产情况。

　　智咖大史：

　　昨天(4月26日)国内油脂在外盘隔夜大涨的情况下高开低走，让人比较意外。

　　下跌的原因可能来自两个方面：

　　一个是周末被媒体刷爆的印度疫情再度升级、加速的消息；

　　第二个是五一前国内可能有提前平仓避险的需求，这一点在持仓量上看得出来，非常明显。

　　我们需要明白最近一段时间行情运行的基本逻辑，这一点我在前几天的公开课里提过。油脂的紧张是全球性的，所以国内无视外盘的上涨，肯定是短期内市场犯的一个错误。

　　对于印度来说，咱们不要光看什么每天确诊30万以上之类的。印度的检测数据没有任何参考意义。检测的越多确诊数量就越多，这事儿不是一天两天了，然而我们看到印度的消费一直没有变差。一个比较残酷的事实是，新冠的致死率不足1%，它对实际的食品消费的影响并不大。

　　而且，如果非要拿数据说事儿的话，印度的植物油库存和最近几个月的进口量，现在都没有对大家担心的疫情对消费的抑制有任何反映。

　　所以昨天我在圈子里写到：

　　胆子大的，如果这一波技术性调下来，应该在节前大胆买入，如果谨慎些，就看看再说。这一波仍然不值得做空。宁可放过。

　　而且，非要做空的话，你还不如去空花生呢，现货比期货低1700，简直是开玩笑的一个基差结构……

　　智咖孟金辉：

　　美豆春季低迷后，夏季看涨。国外炒作通胀，原油趋势性看涨，提供额外动力

　　建议逢低买入2109豆油；时间窗口重于绝对价格。

　　操作：目前直至五一前，逢回调买入；回调幅度深多买、幅度浅少买。

　　五一之前，目标多单到位！(8000点以下买入有500多点的浮盈)

　　今日回调，主要是棕榈油因担忧印度疫情对需求的巨大影响；个人觉得不改

　　豆油涨势。豆油2109合约或可看涨至15000左右(有望破历史最高)。建议再次启动牛市思维，南美收获压力+春季低迷，给出建仓远月良机

　　智咖林国发：

　　逼国内点价存在一定可能，也可能是在逼其他进口国采购大豆，另外还有很重要因素就是维持高价，有利于美国农产进行套保，而全球资金宽松，市场担心粮食危机等概念为美豆上涨提供基础。

　　美豆故事没有结束，该因素是昨晚夜盘豆油一度回补缺口且出现破位情况，不考虑做空重要因素，并认为8400可以小仓位做点多单。油脂故事没有结束，不建议做空，如果要做空也是需要等盘面连续上涨，如上一轮抽到8800附近做空。按照当前情况，逼仓没结束之前，或者美豆没播种且旱情缓解之前，油脂后面可能还有高点。

（文章来源：农产品期货网）