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京口百科网 2020-08-11 450 10

哈药股份投资“踩雷” 控股股东欲重金接办GNC

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  新冠肺炎疫情对各行业的打击在海外仍在连续,许多老牌大企业遭遇重创,甚至申请停业。哈药集团股份有限公司(600664.SH,以下简称“哈药股份”)由此受到波及,因其两年前重金投资的美国知名保健品品牌GNC将根据美国停业法第11章的划定申请重整。

  截至2019年2月13日,哈药股份已经投资近3亿美元用于认购GNC可转换优先股,而目前仍未收到优先股股利,且投资成本也面临无法收回的风险。

  与此同时,哈药股份控股股东哈药集团有限公司(以下简称“哈药集团”)却正欲以7.6亿美元的代价收购GNC整体业务。哈药股份是否将参与重整其中暂时未知。

  对此,哈药股份证券部回应《中国谋划报》记者表示,相干情况以公司公告为准。

  哈药股份大众事件部提供应记者的资料显示,哈药股份投资GNC后重组了董事会,帮助公司提升了供应链效率,改善了董事会治理结构,并帮助GNC中国实现更快速增长。GNC公司希望通过此次债务重整,重修越发康健的财政结构,从而可以更高效地服务全球消费者。

  同时,哈药股份自身也面临着业绩连年下滑的状态。2017年~2019年,公司净利润分别为4.07亿元、3.46亿元和5581.21万元,同比下滑幅度分别为48.36%、14.95%、83.88%。本年一季度,受疫情影响,公司业务收入和净利润再度分别下滑6.11%和28.58%,净利润甚至亏损1.87亿元。

  控股股东欲接办GNC

  6月22日,哈药股份披露关于GNC相干事项的公告,根据GNC于5月11日公告的2020年第一季度季报,由于新冠肺炎疫情的影响,一季度出现谋划业绩大幅下滑。截至5月6日,约40%(即1300家)位于美国和加拿大的所属GNC门店因政府要求等缘故原由暂时关闭,且其中的一部门亦有可能永世性关闭。

  GNC即美国健安喜控股有限公司,建立于1935年,于2011年4月在美国纽约证券买卖业务所上市,是国际知名的保健品、营养品等膳食营养增补剂品牌,提供1500余种康健产物。截至2019年2月13日,哈药股份分三次累计向GNC支付2.995亿美元,用于认购其刊行的299950股可转换优先股。

  GNC本年第一季度营收为4.73亿美元,比客岁同期同比降落16.3%。毛利润为1.37亿美元,比客岁同期同比降落32.7%。且不排除GNC未来仍存在谋划业绩继续下滑的可能性。别的,GNC的部门债务再次延期。

  业绩和偿债双重压力下,GNC将根据美国停业法第11章的划定申请重整,以便于GNC可以或许实行重整计划。

  GNC进入美国停业法第11章重整程序后,哈药股份作为优先股股东,归还序次位列平凡债权人之后,无法得到优先清偿,根据GNC目前公布的财政数据开端测算,将对哈药股份的净资产和净利润产生重大影响。

  若GNC可转换优先股总计20.49亿元的投资部门或全部无法收回,将冲减留存收益。若累计1.71亿元的应收股利部门或全部无法收回,将计入当期损益。也就是说,哈药股份此前投资的20.49亿元成本和1.71亿元应收股利可能血本无归。

  不外,哈药集团并未彻底放弃GNC,并欲再次投入重金接办。GNC公布的公告显示,将通过两个方案实行重整,包括独立重整计划及出售计划。两个方案将同步推进,预期将确认采取其中一项于本年秋季完成重整。其中出售计划已经以7.6亿美元售出GNC整体业务与哈药控股股东哈药集团告竣开端的原则性意向,并得到GNC及多数担保的债权人的支持。

  这一情况在业内引起遍及存眷。哈药股份随即披露的澄清公告称,参与GNC本次重整的为公司控股股东哈药集团。截至目前,公司未参与GNC本次重整,也未就重整事宜与哈药集团签署任何协议。GNC本次重整终极能否选定出售计划,哈药集团能否参与到GNC本次重整均存在重大不确定性。

  根据出售计划,哈药集团与GNC及其多数现有有担保的债权人仅是开端告竣原则性意向,未来仍有待于相干方的进一步商定和后续执行。GNC本次重整终极能否选定出售计划,哈药集团能否参与到GNC本次重整均存在重大不确定性。

  别的,终极买卖业务金额尚需要与相干方进一步商定。该买卖业务将可能同时引入其他出资方,并可能采取现金及其他方式举行,终极确定的买卖业务情势和现金支付比例存在不确定性。

  风险或已潜藏

  哈药股份对GNC的投资始于两年前。2018年2月13日,哈药集团与GNC签署了购置协议。哈药集团拟以现金29995万美元认购GNC刊行的299950股优先股,由哈药股份承接哈药集团在购置协议中的全部权利和义务。

  现实上,在优先股购置协议中,设置了相应风险控制条款。买卖业务完成后,哈药股份持有的GNC优先股可以根据每股5.35美元转换为GNC刊行在外平凡股,转换完成后,哈药股份将持有GNC的40.1%股权,从而成为其单一最大股东。

  同时,优先股年股息率为6.5%,GNC有权以现金或向公司刊行优先股的方式支付优先股股利,包括现金与刊行优先股相联合的方式。哈药股份有权在公司产生根天性变化时,要求GNC赎回全部或部门可优先或要求转换为平凡股。

  别的,双方在香港建立一家合资公司,卖力GNC在中国大陆地域的谋划业务,其中哈药股份持股65%,GNC持股35%。

  只管云云,投资至今,哈药股份未能得到任何收益。截至2020年3月31日,哈药股份累计应收股利1.71亿元。其中,2018年0.06亿元,2019年1.30亿元,2020年0.35亿元。

  现实上,在哈药2018年投资购置GNC优先股之前,GNC已经在2016年和2017年连续两年出现亏损。两年净利润分别亏损2.86亿美元和1.49亿美元。

  彼时,针对GNC的净资产为负,且业绩亏损的情况,上交所对买卖业务提出问询。买卖业务前,GNC的每股代价为4.62美元,对应市值3.2亿美元,哈药股份出资近3亿美元认购GNC可转换优先股,转股代价为5.35美元/股。上交所要求哈药股份说明,本次买卖业务公司以高于GNC股价认购其可转换优先股的详细缘故原由和定价依据。

  哈药股份方面回复称,认购GNC可转换优先股,第一可以确保公司可以或许得到稳定的固定收益,不受GNC亏损的影响;第二公司持有GNC的可转换优先股可以根据公司意愿,随时转换为平凡股,公司可以综合GNC谋划业绩改善情况、二级市场股价体现等多方面因素确定何时将优先股转换为平凡股,确保公司及公司投资人利益最大化。

  对于GNC业绩亏损的情况,哈药股份方面解释称,GNC在2016年、2017年虽然出现了较大净亏损,但GNC剔除商誉等长期资产减值影响后仍然取得了较好的业务利润,而且保持了良好的谋划活动现金流量。2017年调解谋划计谋后,谋划业绩明显改善,预计未来谋划业绩将进一步改善。

  然而,现真相况并不如预想,自收购完成后,只管2018年整年净利润扭亏为盈,但仍没有止住GNC的股价一起下跌的脚步。且根据GNC业绩陈诉,公司2019年业务收入20.68亿美元,同比降落12.1%,亏损3510万美元。

  由于收购完成后GNC的股价一起下跌,2020年3月31日哈药股份20.49亿元的投资成本目前账面价值仅剩8.74亿元。若这部门投资无法收回,公允价值变更累计产生的其他综合收益丧失将计入留存收益。

  同时,GNC的关店行动仍在继续。哈药股份大众事件部提供应记者的资料显示,在债务重整期间,GNC全球统统商业活动正常举行。为帮助公司现金流与财政结构越发康健完善,在疫情影响及购物阛阓人流下滑的情况下,GNC在全球将大幅缩减线下门店投资运营占比,预计将加速关闭800~1200家门店,占其线下门店总量的20%左右,并加速推进电商业务占比。

  GNC北美以外的公司实体,包括GNC与哈药股份在中国的合资公司,并不在停业重组第11章程序领域内,故本次债务重组并不包括GNC中国,哈药股份仍持有GNC中国65%的股权,对其在中国的运营发挥至关紧张的作用。

(文章来源:中国谋划网)


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